稀土的生产机器,股成疯狂赚钱机器

编者按6月份,江西赣州矿管局对辖区内稀土矿山进行重点整顿;8月,工信部等八部委联合出台打击稀土违法违规行为专项行动方案;上周,工信部透露准备以“专用发票”为线索,对1594户稀土企业逐一排查,并建立“黑白名单”进行分类管理。 中科三环(行情,问诊)传统业务恢复新业务有望带来新增长投资要点一、主营业务中科三环(000970)是钕铁硼永磁材料的专业制造商,国内,全球第二,目前钕铁硼产能为12000吨/年。

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在全球的市场份额约10%,次于日本的Neomax。 在国内的市场份额也约为10%,产能上排名第二的为宁波韵升(行情,问诊),其产能为5000吨。 磁材产品收入营业收入占主营业务收入比例从2008年开始达到96%以上,而毛利占比则达到98%以上。

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宁波韵升钕铁硼永磁材料收入占比约为70%左右。 二、技术领先做为高新科技公司,技术上的优势是生存之本,按磁性能指标来看,生产N48可以反应企业的基本实力。

公司的大股东北京三环新材料高技术公司是隶属于中科院的高新技术企业,在中科院的支撑下研发新型永磁材料已经20几年,公司产业化的牌号为N52,是业内的佼佼者,竞争优势明显。 今年1季度公司的产能利用率恢复至历史同期较好的水平,部分子公司满产。 公司实现营业收入4.41亿,同比增长71.9%,实现净利润2513万元,同比增长320%,毛利率同比增长了1.12个百分点,与07年以来值基本持平,公司的盈利能力在恢复,业绩在回升。 (二)新业务在悄然走进,而远景需求更加值得期待。 所谓新业务是受益于结构调整及低碳经济时代的到来而引发的中高端钕铁硼新的需求增量。 具体表现在三个方面,风机、节能家电、新能源汽车引发的新增需求。 节能家电将成为今年公司新的增长点之一,使公司增收2亿元,实现由零的突破。

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海上风电的兴起尤其是新能源汽车引发的对高端钕铁硼的新增需求,使远景需求更加值得期待。 五、盈利预测、估值和评级经测算,公司2010年与2011年的EPS分别为0.31元、0.37元,取6月18日收盘价12.99元,公司2010年与2011年的动态PE分别为41.9倍、35.1倍。

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参考公司历史PE并考虑其经营情况当享有较高的估值水平,我们给予公司45倍的PE,目标价为14元。 首次评级,给予公司\"增持\"的投资评级,需要提醒投资者的是由于公司具有能源新材料概念,有时有被市场炒作的嫌疑,股价或会大幅波动,注意风险,逢低介入。 六、投资风险欧洲经济放缓影响需求;政策对新能源支撑不持续;新能源引发的需求增速低于预期整体需求;人民币升值;世界经济放缓影响。

(大通证券)东方钽业(行情,问诊)实现完美蜕变目标价23元多业态共存的钽业巨头公司是世界三大钽业公司之一,拥有550吨钽粉,80吨钽丝产能,市场占有率分别达到25%和60%。 通过横向并购整合,公司已经形成钽制品、碳化硅刃料、氢氧化镍、钛材加工和房地产等多业务发展模式。 需求旺盛导致价格快速上涨,钽业复苏公司电容级钽粉、钽丝主要应用于电子IT行业,下游需求旺盛和厂商补库需求导致钽制品价格高速上涨。

MB钽铁矿卖价达到50美元/磅,较2009年末的点上涨近45.7%,国内Ta2O5价格达到1225元/公斤,上涨近61%。 长期价格趋势表明,钽价格呈缓慢上涨态势,1964-2008年的钽精矿价格复合增速为4%。

电子IT行业革命性发展是推动钽价格暴涨的主因,以移动互联网为代表的第四次电子信息产业化将推动钽行业强势复苏。 随着整合完成,各项目相继投产,公司增长模式实现完美蜕变,为实现销售收入\"2-3年达到30亿\"的战略目标提供充足动力。 首次给予\"强烈推荐\"评级,目标价23.0元公司是世界三大钽业公司之一,业绩催化剂1)钽制品价格上涨;2)新增生产性资产如碳化硅刃料、氢氧化镍等达产等。 预计公司10-12年EPS分别为0.34元、0.46元及0.61元,对应PE分别为45、33、25倍。 公司处于重大变革时期,主要产品符合未来发展方向,业绩有钽业务,增长有新材料业务;而央企整合、产业调整振兴规划和西部地区振兴规划为公司做大做强创造了外部条件,公司存在生产性资产持续壮大的预期,因此首次给予\"强烈推荐\"评级,目标价23.0元。 (国联证券)盛和资源(行情,问诊)3季度业绩或超预期稀土触底回升,3季度业绩或超预期。 近期,稀土价格在需求和政策触底的情况下大幅反弹,氧化镝价格自底部累计涨幅已经翻倍,氧化镨钕涨幅已经接近30%。

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受政府打击非法稀土私矿影响,近期市场镨钕现货库存下降至较低水平,未来价格存在进一步上涨动力;而镨钕产品约占公司总产值的7成,因此未来公司将继续受益于镨钕价格的上涨,3季度业绩大幅增长是大概率事件,增幅或超预期。 报告期内,公司在选矿技术获得重大突破的基础上,计划对托管的汉鑫公司进行技术改造并已形成初步方案,我们期待项目改造完成后,公司盈利实现内涵式持续增长。 此外,公司通过生产工艺改进,现已能稳定生产高品质的氧化镨钕,其质量水平高于国家收储标准,因此我们认为若后期国家继续对镨钕收储,公司有望受益于此。

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公司控股股东为中国地质科学院矿产综合利用研究所,该所在四川冕宁拥有稀土探矿权。 随着政府稀土整合方案的落地,该稀土矿权有望实现“探转采”,上市公司作为研究所上市平台,注入可期。 预计公司13-15年EPS分别为0.41元、0.54元、0.65元,对应的动态PE为62倍、47倍、39倍;鉴于公司总市值较小、成长空间较大,且镨钕价格有望进一步上涨,因此继续维持公司“买入”的投资评级。 (广发证券(行情,问诊))银河磁体(行情,问诊)前景可期静待入市时机主要观点1、公司的主营业务是粘接钕铁硼,主攻方向为光盘驱动电机用粘接钕铁硼、硬盘驱动电机用粘接钕铁硼及汽车用粘接钕铁硼,分别占其主营业务收入的53%、28%及8%。

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2、目前公司光盘用粘接钕铁硼产能为450吨,硬盘用粘接钕铁硼产能将达到185吨,汽车用粘接钕铁硼产能将达到45吨,其他磁体的产能为110吨。 新募集资金将分别用于建设600吨产能的硬盘驱动电机用粘接钕铁硼与200吨产能的汽车用粘接钕铁硼。 项目建成达产后,公司的粘接钕铁硼产能将达到1590吨,其中,硬盘用粘接钕铁硼产能将达到785吨,汽车用粘接钕铁硼产能将达到245吨。 3、公司综合毛利率可达31%,显著高于行业内的平均毛利率水平。 由于公司享有较高的行业地位,对上下游都有一定的议价能力,价格风险转嫁能力强。 4、公司的核心竞争力在于,管理团队有3人是公司的核心技术中坚,他们已经进入该行业长达24年,几乎是与粘接钕铁硼的发展同步,行业经验丰富。